近日A股上市公司陆续完成2024年上半年业绩披露，其中24家SiC概念股上半年合计营收同比增长14.58%至1148.65亿元，研发费用同步增长7.22%至69.16亿元。尤为值得注意的是，天岳先进、士兰微、露笑科技、芯联集成等多家公司直接受益SiC相关产品出货激增，实现营收、净利润同比双增长。
A股概念股业绩同比增长的背后，2024年以来SiC量产车型增多，销量同步激增是重要驱动因素。笔者不完全统计发现，截至今年6月末，在华活跃的乘用车市场（无特别说明不含进出口车型及销量，下同）中，大约规划有162款SiC乘用车车型，已实现终端交付的车型为68款，上半年合计交付107.47万辆。
SiC概念股H1业绩走强
经统计，A股24家SiC概念股上半年合计营收为1148.65亿元，同比增长14.58%，17家公司实现业绩同比增长，占比达70.83%，其中，派瑞股份（126.43%）、天岳先进（108.27%）、晶升股份（73.76%）同比增幅均超过50%，露笑科技也达到45.65%。
盈利能力方面，24家企业合计为54.95亿元，同比降幅达9.61%，不过出现多家企业归母净利润同比暴增（含亏损收窄）的情况，其中，ST华微（562.84%）、派瑞股份（528.19%）、天岳先进（241.4%）、晶升股份（131.99%）、捷捷微电（122.76%）增幅均超过100%；露笑科技（62.08%）、芯联集成（57.53%）、东尼电子（47.54%）、新洁能（47.45%）、士兰微（39.53%）、时代电气（30.56%）净利润也同比大幅增长。
分析如上企业发现，SiC相关产品放量成为业绩增长重要驱动力，其中，天岳先进业绩增长主要受益于SiC产能释放，交付能力增强，出货量增加；芯联集成方面，12英寸硅基晶圆产品、SiC产品等新建产线收入的快速增长直接带动了公司收入的提升，仅SiC MOSFET产品，上半年公司收入同比增加超3亿元，同比增长329%。
不过多数企业SiC相关产品尚未放量，或是仍处于小批量出货甚至是验证阶段，上半年对公司业绩贡献有限。未来随着SiC成果转化加速落地，SiC产业链相关企业有望迎来新的增长极。
已有士兰微、斯达半导等多家企业基于当前产能爬坡情况预测，SiC相关产品将于下半年加速放量，不仅扩大营收规模，还将摊薄成本，提升公司盈利能力。
24家SiC概念股上半年业绩（单位：万元，来源：Wind）
上半年SiC车型销量近110万辆
SiC概念股上半年业绩增长，下游新能源汽车产业需求增长是核心驱动力。
据不完全统计，截至2023年6月末，活跃于国内的各汽车品牌已披露SiC乘用车车型为89款，至今年6月末披露车型提升至162款（含概念车），同比增长82.02%。分品牌看，吉利系披露的SiC车型最多，包括极氪、smart、银河、领克、极星、路特斯、沃尔沃等品牌在内合计27款，其中可查询到有交付记录的车型共12款。
比亚迪居第二，包括王朝网、海洋网、仰望、方程豹、腾势在内合计18款SiC车型；现代（包括起亚）也有13款，不过可查询到交付数据的车型仅3款；蔚来居第四，共计10款SiC车型，仅乐道L60尚未实现交付；北汽集团旗下也有8款SiC车型。
传统汽车集团中，长城汽车SiC车型最少，仅统计到机甲龙一款车型，该车此前一度被放弃，年初有消息称或重新启动量产工作，但至今仍未有量产信息。
从可查询到有交付数据的68款车型中，今年1-6月合计销量为107.47万辆。根据乘联会等机构数据，今年上半年我国合计零售乘用车984.1万辆，其中新能源乘用车零售411.1万辆，由此计算，上半年我国SiC乘用车销量占乘用车、新能源乘用车的销售比重分别为10.92%、26.14%。
从车型看，已实现交付的SiC车型绝大部分为纯电车型，仅有仰望U8、方程豹豹5、GL8陆尊PHEV等极少数车型为混动车型。
从销量看，特斯拉Model Y、Model 3包揽前二，上半年销量分别为20.78万辆、7.05万辆，合计27.83万辆，占SiC车型销量比重合计达25.9%。累计销量超过10万辆的还有比亚迪系和吉利系，上半年分别销售16.83万辆、12.35万辆。
数据来源：汽车之家、车企、第三方机构统计数据（不含进出口数据）
销量介于1万~10万辆区间的品牌还有蔚来汽车、长安系、AITO问界、理想汽车、小鹏汽车、小米汽车、奇瑞集团、零跑汽车、上汽智己、现代（含起亚）、北汽集团、大众汽车，上半年SiC车型销量分别为8.74万辆、8.07万辆、7.4万辆、4.93万辆、4.9万辆、3万辆、2.62万辆、2.5万辆、2.1万辆、1.43万辆、1.4万辆、1.26万辆。
值得注意的是，于今年实现交付，且销量增长迅速的SiC车型主要有问界M9、小米SU7、极氪007、零跑C10、吉利银河e8、小鹏X9等6款车型，尤其是问界M9，上半年交付接近6万辆，截至7月29日累计下线7万辆；小米SU7仅3个月即达到3万辆的销售规模。
另外，比亚迪海狮07EV、零跑C16分别于今年5月、6月开启交付，前者交付次月销量即超5000辆，后者上市首月订单破万，都有希望成为下半年的新爆款。
另统计发现，部分车型销量较为堪忧，如广汽合创V09、哪吒汽车GT、上汽通用全新GL8陆尊PHEV、沃尔沃C40、丰田bZ4X、沃尔沃EM90、广汽埃安昊铂SSR等，上半年累计销量均不足600辆，尤其是昊铂SSR，可查询到的上半年销量数据仅为17辆。
比亚迪成本土最大模块供应商
统计还发现，68款在售SiC车型中，外资独资或合资品牌车型仅8款，其余60款均为本土品牌车型，占比达88.24%，占据市场主导地位；不过，SiC芯片供应方面，仍由国际大厂所供应。
本次统计的162款车型涉及53个品牌（含子品牌），但SiC芯片供应商（含未量产车型潜在供应商）主要以意法半导体、博世、安森美、罗姆、英飞凌等5家供应商为主，另外富士电机、三菱、Resonac等公司也位列其中。
而本土供应商仅有长飞先进、中电科55所、国联万众（中瓷电子）、士兰微、斯达半导等少数供应商入列。在应用领域，本土芯片供应商主要面向非核心场景，在主驱方面，清一色由国际大厂所垄断。集微咨询（JW Insights）预测，预计到2025年年底，本土SiC芯片才会逐步进入核心场景。
不过在SiC模块领域，已实现较为可观的国产化上车。
经统计发现，国际大厂中，意法半导体SiC模块在华最大客户为特斯拉中国，其后还有小鹏汽车、理想汽车、长城汽车等用量较少的客户；安森美主要向蔚来汽车供货；英飞凌供应对象包括上汽、现代等。
其中，意法半导体受益特斯拉中国较高的产销规模，SiC模块装车量位居国内第一，根据乘联会数据，今年上半年特斯拉中国销量为42.66万辆（含出口），远超比亚迪、吉利等友商。
说明：1、基于上半年汽车销量口径分析，仅仰望U8等少量车型采用双SiC主驱模块；2、芯联集成增量主要来自Q2问界M9，涉及小鹏汽车部分为推测数据，整体预计略超安森美；3、不含进出口销量数据。
本土SiC模块企业中，比亚迪半导、芯聚能、芯联集成今年出货量激增。
其中，比亚迪半导受益SiC模块产量提升，自供比例快速提升。结合知情人士披露数据，仅主驱领域，比亚迪自供比例已由去年的不足50%提升至今年的接近100%，今年一季度SiC主驱模块出货超11万块，远超同期8.5万辆SiC车型销量，腾势、仰望、唐EV等系列车型均由外购转向使用自产SiC主驱模块为主。
芯聚能则直接受益吉利系SiC车型销量飙升实现出货量激增，截至6月末仍是国内本土新能源乘用车品牌最大的第三方SiC主驱模块供应商，预计今年出货量有望同比激增约300%。
芯联集成配套客户较多，如小鹏汽车、上汽、理想汽车、比亚迪、蔚来汽车等，带动SiC模块出货量及营收双增，其中，问界M9销量暴增，成为拉动芯联集成出货的核心驱动力。根据官方披露信息，芯联集成上半年SiC产品营收同比增超300%，预计全年创收超10亿元。
除此之外，斯达半导、士兰微、汇川技术、三安光电、基本半导体、极锋动力、国联万众、智新科技等本土企业的SiC器件业务也将继续呈快速增长趋势。值得注意的是，本土企业凭借更高的性价比，也吸引车企切换导入本土供应商，如蔚来汽车引入芯联集成并在部分车型上替代安森美。
（来源：集微）
