在汽车行业高利润的推动下，预计在快速发展的功率GaN生态系统中将出现更多并购。
继英飞凌（Infineon Technologies）收购氮化镓系统（GaN Systems）之后，总部位于美国的Transphorm公司将被日本东京瑞萨电子公司（Renesas Electronics Corp）的一家子公司收购，这是功率氮化镓（GaN）行业一年内发生的第二起重大收购案。
在功率氮化镓行业自2019年以来通过合作、设施建置和并购的投资已达数十亿美元。
2022-2028 年功率氮化镓器件市场规模（单位：百万美元）
来源 | Yole Intelligence《Power GaN 2023》，编号：YINTR23355
但是，是什么推动了这些投资？这些新的收购对功率氮化镓的未来意味着什么？Yole Group 的专家Milan Rosina和Taha Ayari提供了他们的见解。
推动功率氮化镓蓬勃发展的汽车行业
虽然消费行业历来是功率氮化镓的最大市场领域，但汽车市场将会在未来几年迎来最显著的增长。Yole Group预测，到2028年，该领域的价值将达到5.04亿美元，复合年均增长率为110%（资料来源：Power GaN报告，Yole Intelligence，2023年）。因为它的利润率和投资回报率高于消费行业，对Renesas和Infineon Technologies等公司具有吸引力。
在电动汽车领域，向更集成系统发展的趋势尤为明显，原始设备制造商正在从目前集成电动汽车驱动电机、变速箱和逆变器的三合一装置向五合一，甚至八合一系统发展（请浏览Yole Group有关比亚迪八合一动力总成的文章），其中还包括DC-DC转换器和车载充电器等功率电子控制装置。这正是氮化镓在降低系统成本、重量、体积和功率损耗方面提供高感知价值的主要机会所在。
Renesas明确表示，购买Transphorm的汽车级GaN技术是为了开发增强型电动汽车电源解决方案。在此之前，Renesas已经瞄准了电动汽车的集成电源解决方案，并在最近与日本尼得科（Nidec）建立了合作伙伴关系，双方将共同开发6合1电动汽车驱动电机系统（E-Axle）。
Infineon Technologies/GaN systems收购交易价值超过Transphorm交易价值的两倍
与Transphorm一样，GaN Systems在汽车领域也有很大优势，这也是Infineon Technologies在2023年收购该公司的主要原因。不过，Infineon Technologies支付的金额（8.3亿美元）是Renesas（3.39亿美元）的两倍多。两家公司规模相近，市场份额相当，都拥有强大的氮化镓专业技术和知识产权，那究竟是什么原因导致了价值上的巨大差异？
请参阅以下功率电子公司排名和Transphorm市场定位分析，这两份报告在Yole Group的年度报告中均有详细介绍。
Renesas 因提供硅、碳化硅、氮化镓的产品组合成为功率电子一站式商家
来源 | Yole Intelligence
是否可能因GaN System的Design-Win Pipeline比Transphorm更有吸引力？仅在汽车领域，它就与海拉（Hella）、Vitesco（纬湃科技）、Canoo等公司建立了合作关系。与Renesas不同的是，Infineon Technologies已拥有in-house GaN的能力，因此通过Design-Win即将获得的业务可能是一个重要的理由。而且，由于在加拿大、美国、中国和台湾都设有设计中心，GaN Systems有能力在未来几年获得更多此类业务。通过这种方式，Infineon Technologies正在进行长期博弈，以确保在功率氮化镓行业的领导地位。
相比之下，Renesas很可能对in-house IP和GaN器件生产能力（通过Transphorm的外延能力和对GaNovation的AFSW晶圆厂的兴趣）感到满意。值得注意的是，该AFSW晶圆厂位于日本，这对Renesas来说可能是一个优势，可以从准备进行大批量生产的本地GaN晶圆厂中获利。
Renesas在氮化镓技术方面已有丰富经验，与宜普电源转换公司（EPC）和GaN Systems（现为Infineon公司）合作开发了DC-DC转换器等系统，甚至在收购Intersil之后具备开发更多种类器件的能力。在完成对Transphorm的收购后，Renesas将拥有完整的功率电子产品组合，包括功率IC、硅功率器件、碳化硅器件（在向Wolfspeed投资20亿美元以保证10年碳化硅晶圆供应后）以及Transphorm的氮化镓产品。Renesas在有望与Infineon和意法半导体（STMicroelectronics）等领先的功率电子产品公司展开竞争。
尽管如此，预计将于2024年年中完成的收购能否获得批准仍是个问题，尤其是Transphorm与美国政府合作开展的几个资助项目可能较敏感。
谁将成为功率氮化镓领域的参赛者和下一个收购目标？
在未来五到十年内，IDM预计将成为功率氮化镓生态系统中的主导力量，正如Yole Intelligence在上一份功率氮化镓报告中正确预测的那样，这在碳化硅行业中已得到证实。
功率氮化镓生态系统正受到因并购带来的重塑
来源 | Yole Intelligence《Status of the Power Electronics Industry 2023》，编号：YINTR23356
一些Fabless公司将通过向不同市场扩张来实现共存，例如纳微（Navitas）通过收购GeneSiC进入了碳化硅领域。Wise Integration和Cambridge GaN Devices等新成立的公司，以及低压器件领域的领先企业EPC等老牌公司，都可能在不久的将来被收购。特别专注于汽车行业的VisIC也可能成为一个有吸引力的目标。
除了老牌功率电子半导体IDM收购Fabless公司外，该行业还将出现功率电子行业以外的新公司。这些公司可能是拥有氮化镓LED业务的企业，如欧司朗（Osram）、LG Electronics和富采（Ennostar），这得益于功率氮化镓技术在外延和器件制造方面的协同效应。
未来几年，功率氮化镓行业将迎来激动人心的发展。更广泛地说，我们最近目睹了日本企业在WBG的几项投资，如ROHM推出其首款氮化镓产品，Denso和三菱（Mitsubishi）向Coherent投资10亿美元购买碳化硅晶圆，以及其他许多企业。
来源：Yole
