华泰证券研报认为，汽车智能化硬件的投资主要有三条主线，（1）城市NOA升级推动高算力计算平台、8M摄像头、激光雷达等自动驾驶零部件需求提升，（2）智能座舱迭代下屏幕及声学配置量价升级。（3）电动化800V高压平台升级带来SiC需求提升。投资的排序是自动驾驶>智能座舱>电动化。
全文如下
华泰 | 电子：汽车电子——把握 NOA、大屏化和800V三条投资主线
我们认为汽车智能化硬件的投资主要有三条主线，（1）城市NOA升级推动高算力计算平台、8M摄像头、激光雷达等自动驾驶零部件需求提升，（2）智能座舱迭代下屏幕及声学配置量价升级。（3）电动化800V高压平台升级带来SiC需求提升。我们投资的排序是自动驾驶>智能座舱>电动化。
核心观点
#1自动驾驶：城市NOA落地背后离不开高配置自动驾驶零部件
自2019年特斯拉引入高速领航辅助驾驶后，ACC、LCC等L2级别高速领航功能目前处于从“1到 N”普及式渗透。2023年L2+级城市NOA辅助驾驶开启推送元年，小鹏、理想、蔚来、华为等各企业宣布将小规模落地城市NOA功能。其背后是国内主流的多传感器融合方案，8M摄像头、激光雷达上车，对于高算力芯片的需求提升。据高工智能汽车，NOA（L2+）普及率有望从1Q23的1.7%提升至2025年17%，推升核心零部件需求。智能驾驶零部件产业链：德赛西威、经纬恒润、均胜电子（域控制器）；联创、舜宇（摄像头）；禾赛、长光华芯、炬光科技（激光雷达）等。
#2智能座舱：从上海车展看到新车型迭代后，座舱硬件普遍升级
2017年起，蔚小理为代表的造车新势力引领了座舱智能化迭代：1）视觉（五屏交互），中控/仪表/副驾屏往大屏、高清化提升，ARHUD和电子后视镜从0到1渗透。2）听觉（分区音响），搭载更多数量/不同区位扬声器，增加数字功放/低音炮。新一代方案下，视听硬件单车价值量接近10倍提升（约单车1k至1w元）。我们看到2022年开始，BBA/大众/本田等全球主要品牌在新一代车型上快速跟进国内座舱硬件方案。全行业座舱升级下，我们测算23-30年全球车载屏幕/音响规模CAGR12.2/14.2%。智能座舱零部件产业链：京东方精电、华安鑫创、水晶光电（屏幕/HUD）；上声电子（音响）等。
#3 800V高压平台: 小鹏G6首次将SiC应用下切到20-30万元中端市场
800V架构可以有效减少车身重量，实现续航提升，进而推动电动车渗透率爬坡。在此架构下，SiC相较于传统IGBT的方案可以有效降低主逆变器、OBC等核心部件的损耗，并具有轻量化降低系统成本的作用。小鹏G6全系车型采用800V SiC的方案，首次将SiC下切到20-30万元中端市场车型上，引发普遍关注。我们预计性能优势将使得 SiC 在 OBC 中的渗透率从 2020 年的 23.0%提升至 2025 年的 43.0%，在主逆变器中的渗透率将由 2020 年 16.0%提升至 2025 年的 38.0%。SiC产业链包括：晶升股份、天岳先进、三安光电、斯达半导、时代电气、新洁能等。
风险提示：智能驾驶渗透率不及预期，国产厂商技术迭代放缓。
文章来源：证券时报
