众所周知，半导体作为信息产业的基础和核心，是国民经济和社会发展的战略性产业，国家给予了高度重视和大力支持。为推动本土半导体产业发展，国家及各地方政府出台了一系列鼓励扶持政策，而在各项政策补贴项目中，资金补贴是最为直接的方式。
据集微网从120家A股半导体产业链上市公司2020年度报告及政府补贴资金可看出，政府资金补助差异较大，多则数十亿元，少则几百万元。如中国中车、中芯国际、比亚迪、木林森在2020年获得政府补助分别为27.27亿元、24.89亿元、16.78亿元、10.34亿元，均超过10亿元。
据笔者统计数据发现，不少半导体公司通过获得政府补贴进而“粉饰”业绩，那么在扣除政府补贴等非经常性损益之后，A股半导体公司实际的经营性业绩（扣非净利润）表现如何？
从笔者统计120家A股半导体公司来看，扣非净利润（同比增长、扭亏为盈、亏损收窄）同比增长的公司共计77家，占比64.17%。其中，同比增幅超过100%的有14家，这其中不仅有快速增长者，也有逆势反转者。
119家公司合计获得补贴资金149亿元，前10家公司共占近七成
据笔者统计，在A股120家半导体公司中，除了四维图新之外，其余119家公司2020年度均获得政府补贴共计149.11亿元，平均每家公司获得政府补贴为1.24亿元。
从补贴金额来看，中国中车、中芯国际、比亚迪、木林森获得政府补助资金分别为27.27亿元、24.89亿元、16.78亿元、10.34亿元，均超过10亿元。排在第5至第10位的企业分别是三安光电、华灿光电、北方华创、中环股份、中科曙光、中微公司，其补助资金分别是6.81亿元、5.1亿元、4亿元、3.49亿元、2.92亿元、2.53亿元。上述10家公司合计获得政府补贴金额达到104.15亿元，占比达到69.85%。
在补贴金额范围方面，超过10亿元的公司有4家，占比达到3.33%；在1~10亿元（含）范围的公司有23家，占比为19.17%；在0.1~1亿元（含）范围的公司有66家，占比为55%；在0.1亿元之下的公司有27家，占比达到22.5%。
从净利润比重来看，政府补助一直是部分半导体公司收入来源的组成部分。前10家公司当中，木林森、华灿光电获得政府补贴资金均超过其净利润，而在扣除非经常性损益之后，这两家公司扣非净利润均处于亏损状态。
另外，寒武纪、鼎龙股份、大唐电信、芯原股份、国民技术、有方科技、远望谷、晓程科技等公司即使获得政府补贴资金，其净利润仍然出现亏损状态。
榜单中也有个别公司，如中芯国际、比亚迪、韦尔股份、长电科技、闻泰科技、紫光国微、兆易创新等公司在扣除政府补贴之后，其净利润也实现快速增长的态势。由此来看，并不是所有获得政府补助的半导体公司都依赖补助“输血”。
104家公司扣非净利润合计401亿元
在扣非净利润方面，据笔者统计发现，有104家公司扣非净利润为正，合计达到400.84亿元，另有16家公司扣非净利润出现亏损，合计亏损51.82亿元。其中，中国中车、比亚迪、韦尔股份、闻泰科技、中芯国际、汇顶科技、三环集团、卓胜微八家公司扣非净利润分别为76.48亿元、29.54亿元、22.45亿元、21.13亿元、16.97亿元、13.74亿元、12.47亿元、10.3亿元，均超过10亿元。
而扣非净利润在5~10亿元（含）的公司有13家，分别是中环股份、长电科技、华润微、晶盛机电、太极实业、澜起科技、紫光国微、火炬电子、兆易创新、华天科技、顺络电子、中科曙光、睿创微纳，其扣非净利润为9.53亿元、9.52亿元、8.53亿元、8.2亿元、7.75亿元、7.6亿元、6.96亿元、5.86亿元、5.55亿元、5.32亿元、5.27亿元、5.26亿元及5.06亿元。值得注意的是，这13家公司当中，长电科技实现扭亏为盈，而澜起科技、兆易创新却出现同比下滑。
另有16家公司扣非净利润出现亏损。在16家公司当中，木林森、华灿光电、沪硅产业、同方股份、聚灿光电、国民技术、盛路通信等8家公司依靠政府补贴等非经常性损益来“扮靓”业绩，其净利润均为正。而大唐电信、远望谷等8家公司尽管获得较高的补贴资金，仍难以填补其主业亏损的“窟洞”。
据笔者了解，扣非净利亏损的公司大多是主营业务大幅度下滑。以华灿光电为例，受到LED行业竞争激烈影响，其芯片产品价格下降幅度较大，销量也有所下滑，导致其业绩呈现逐年下降的趋势。而四维图新业绩下滑主要是受制于受到汽车消费需求下降的整体不利影响。
超过6成公司扣非净利润同比增长
在扣非净利润增幅方面，120家半导体公司中，2020年度扣非后净利润同比增长（包含同比增长、扭亏为盈、亏损收窄）的公司共计77家，占比64.17%。其中，同比增幅超过100%的有14家，同比增幅在10%-100%的有44家，同比增幅在0-10%的有4家，扭亏为盈的公司有10家，亏损收窄的公司有5家。
在上述扣非后净利润同比增幅超过100%的14家半导体公司中，增幅超过500%的有4家，分别为比亚迪、北京君正、国科微、韦尔股份，其增幅为1181.50%、914.22%、596.20%、571.77%。值得提及的是，这四家公司的扣非净利润增幅均超过其净利润增幅。
扣非后净利润同比增幅在100%-500%的上市公司有10家，分别是晶方科技、华润微、通富微电、华天科技、富满电子、恒玄科技、睿创微纳、北方华创、思瑞浦、卓胜微等。
另外，有43家公司扣非净利润增速出现不同程度的下滑，其中远望谷同比下降2266.93%，而鼎龙股份、木林森、有方科技等扣非净利润下降幅度也超过100%。此外，沪硅产业、四维图新、大唐电信、聚灿光电等7家公司扣非净利润亏损幅度进一步扩大。
整体来看，在5G、智能化、新基建等新兴应用的驱动下，大部分半导体公司盈利能力有了大幅度的提升。但也有不少上市公司凭借政府补贴让账面“十分好看”，而部分企业因补贴才避免了亏损。换言之，如果没有政府补助，这部分公司净利润将十分惨淡。
在行业人士看来，半导体产业是一个资金、技术和人才高度密集的产业，企业获得政府补贴无可厚非，欧美、日韩和台湾也都遵循着这样的发展规律；然而，长期靠政府“输血”支撑业绩增长并非长久之计。因此，对于半导体公司而言，如果想有更好的发展，必须提升自身的“造血”能力，而不是一味依靠政策扶持来维持盈利状态。
