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充电桩行业深度报告:汽车加速电动化,充电桩站在风口
日期:2022-03-04  672
  新能源汽车渗透率持续攀升,驱动充电桩行业发展。 自2020年下半年以来, 中国新能源汽车市场一直保持高速增长。预计2022年中国新能源汽车销量有望突破500万辆以上, 预计到2025年销量有望接近千万辆。 随着近年来电动汽车市场快速发展,保有量迅速增长,电动汽车充电需求不断增大。 截至2021年底, 全国新能源汽车保有量784万辆,充电桩保有量261.7万台,车桩比3:1,仍存在较大的缺口。 完善充电基础设施建设有助于缓解消费者对新能源汽车的里程焦虑,支持扩大新能源汽车消费。电动汽车充电问题被认为是电动汽车推广的“最后一公里”,对于推广发展电动汽车至关重要。
 
  充换电建设作为新基建,助力稳增长。 2020年充电桩作为新能源汽车推广配套设施,首次被写进政府工作报告, 纳入“新基建”,成为七大产业之一。 国家定调2022年“稳增长”,此前发改委亦提出适度超前开展基础设施投资。 2022年促进基建投资的政策有望持续推进。新能源汽车充电桩、换电站的投资建设属于新基建系列, 有望成为2022年基建促增长的重点领域之一。
 
  充电桩市场规模将突破千亿元。 预计到2022年新能源汽车保有量将达1221万辆,充电桩保有量将达506万台,到2025年新能源汽车保有量将增加至3224万辆,充电桩保有量将增加至1466万台。 2021-2025年新增充电桩数量年均复合增长率将达44%。我们估算, 2022-2025年充电桩市场规模分别达1241亿元、 1347亿元、 1482亿元、 2045亿元。
 
  投资建议: 从配套需求上看, 近年来我国新能源汽车保有量迅速增长,电动汽车充电需求随之大幅增大。新能源汽车发展势头正猛, 未来渗透率将持续攀升, 为更好地支撑新能源汽车的推广, 加快充电桩、换电站等配套基础设施建设已迫在眉睫。从政策驱动上看, 2022年国家定调“稳增长”,充电桩、换电站的投资建设作为“新基建”系列,有望成为2022年基建促增长的重点领域之一, 获得政策支持适度超前发展, 充电桩产业链有望迎来风口。 设备生产商将受益于充电桩建设规模扩容,建议关注充电桩核心设备供应商:国电南瑞( 600406)、 许继电气( 000400)、科士达( 002518)、盛弘股份( 300693);关注受益于新能源汽车换电模式推进的标的:瀚川智能( 688022)、 山东威达( 002026);新能源汽车保有量快速增长释放巨大的充电需求, 充电运营商将受益于充电桩利用率提升带来的盈利改善,关注运营龙头特锐德( 300001)。
 
  风险提示。 新能源汽车销量不及预期; 充电桩建设不及预期; 充电桩利用率不及预期; 市场竞争加剧风险; 电动车安全性风险等。
 
  作者:东莞证券 黄秀瑜
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