投资摘要：
OLED技术优势明显，预计2024年OLED产能增长率可达20%。OLED作为基于有机化合物的薄膜发光技术，正逐渐取代传统的LCD等技术，其中AMOLED技术在高分辨率、色彩表现、响应速度等方面更具有优势。此外，OLED具备柔性显示的技术实现，在显示效果、功耗、轻薄性等方面表现突出，为显示设备带来更加优质的体验。基于其多维的优势，据Omdia预测全球OLED面板产能将以两位数速度增长，预计2024年产能增长率可达20%。
智能手机发布浪潮推动了OLED手机面板需求回暖，中低端手机渗透率逐步提升。全球柔性OLED智能手机市场份额预计持续增长，到2024年将达到81%的销售收入份额。智能手机发布浪潮推动了OLED手机面板需求回暖，其中三星占据着OLED手机面板出货量的最大比重。各品牌陆续导入OLED面板，品牌使用AMOLED面板意愿增强；同时，OLED面板价格的下降也促进了其向中低端手机机型的渗透。TrendForce集邦咨询预计，全球OLED面板手机市场渗透率2026年有望超越六成。
折叠手机迎来快速发展期，给OLED行业发展带来新的增量。随着技术不断成熟和消费者对创新设计的追求，Omdia预计折叠手机市场呈现稳步增长趋势，预计到2024年全球出货量将达3400万部左右，2026年有望达到6000万部。目前，中国已成为全球最大的折叠屏智能手机市场之一，2022年占全球市场份额达26%。2023年上半年，OPPO的折叠屏手机全球市场份额达到20%，其中OPPO Find N2Flip占据小折叠屏手机市场份额的31%。预计2025年国产折叠手机出货量将达1700万部。随着多品牌切入折叠机领域，2027年全球折叠屏智能手机出货量将超过1亿部，给OLED显示行业发展带来新的增量。
国内厂商积极布局投资产线，国内OLED产能占比有望持续提升。全球OLED市场规模持续上升，2022年达到384.4亿美元，预计到2032年将增至2596.7亿美元，复合年增长率达21.1%。中国市场认可度提升，2022年规模约393亿美元，2023年预计将达426亿美元。国内厂商如京东方、维信诺等积极投资布局，全球OLED产能逐渐向中国倾斜，预计2023年中国OLED产能将达27平方千米。
中大尺寸OLED将成为主要发展趋势。8.5代中大尺寸OLED产线逐渐量产，为行业规模化发展奠定基础。同时，国内OLED技术取得进步，为国产OLED行业带来新的发展机遇。中大尺寸基板技术难度高，国内厂商进一步加大新产品的技术研发投入，8.6代和8.5代OLED产线逐渐开始量产。
投资策略：当前OLED为市场主旋律，国产进程化加速，OLED面板板块我们推荐维信诺，受益标的：京东方、深天马、TCL科技；OLED材料与设备板块受益标的：精测电子、精智达、奥来德、莱特光电。
风险提示：产品价格波动、行业竞争加剧、中美贸易摩擦加剧。