中航新能源团队投资观点
重点组合：协鑫集成（10月金股）、中集安瑞科H（10月金股）、中国重汽A+H、中集安瑞科H、天赐材料、比亚迪、潍柴动力A、吉利汽车H月度投资观点：
国内外宏观环境变化：
1）顶层政策利好频传。9月26日总书记主持中央政治局会议，会议指出：，加大财政货币政策逆周期调节力度，发行超长期特别国债和地方政府专项债；努力提振资本市场，力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市增点；支持上市公司并购重组；款准备金些实施有力度的降息；促进房地产市场止跌回稳；抓紧推进和实施制造业领域外资准入等改革措施。26日晚间，中央金融办、《关于推动中长期资金入市的指导意见》，提出大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市培点，努力提振资本市场中国证监会联合印较早前的9月4日国新办举行新闻发布会，集中出台包括降准、降息降存量房贷利率、创设证券、基金、保险公司互换便利以及创设股票回增持再贷款等多项政策，支持资本市场稳定发展，意在为市场提供流动性及增量资金我们认为增量资金短期直接利好金融、地产及消费等前期超跌或高周转、高负债的板块；中期会有科技板块的估值弹性，如固态电池、钙钛矿、半导体；长期将回归到价值投资框架中，如近期遇到以旧换新政策助力的电动车板块、电力需求高涨带动电网设备投资和发电企业盈利改善。
2）据国家能源局，1~8月全社会用电量累计6562TWh、同比+7.9%其中第一/二同比+7%/+6.3%/+11%/+10.9%；1~8月全国发电量累计6238TWh、三产业，城乡居民用电量分别91.4/4200.6/1230.1/1039.8Twh、同比+6.3%其中火/水核/风光伏发电量分别4196.8/882.2/292/597.4/269.5TWh、同比+1.4%/+22.7%/+1.3%/+12.5%/+42.3%；截止8月底全国累计发电装机总容量3128GW、同比+13.3%；1~8月全国新增发电装机容量约210.0GW、同比+5.7%，其中火/水/核/风/光伏分别新增28.6/6.6/1.2/33.6/140.0GW、同比16.6%/-8.7%/0%/+16.2%/+23.7%。
3）9月9日国家能源局党组发表文章《以能源转型发展支撑中国式现代化》，文中提出未来能源行业工作重点：新能源大基地建设，海上风电基地布局，分布式可再生能源系统推广，电网对洁能的接纳、配置和调控能力提高；新能源装机每年增长1亿千瓦以上，2030年前新增能源消费量70%由非化石能源供应；终端能源消费转型由电能替代为主向电、氢、氨等多元清洁；到2025年终端用能电气化水平提高到30%左右
4）9月19日美联储宜布下调联邦基金利率50个基点。这是2020年3月以来美联储首次降息，标志着全球由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向。美元利率下行有望对全球光储电站增速形成正面拉动。利息支出对电站收益率具有较大影响，降息将降低光储电站运营和EPC企业贷款利率，进而减少融资成未和缓解债努压方，抗高究席电站收益率，有效提振欧美带功装机需求
5），当地时间9月10日，2024年美国大选电视辩论结束，，二位候选人对新能源行业观点各异、但排华意图较为一致：哈里斯为拜登电动化政策的继任者，，若其就任有望继续执行，《IRA法案》；特朗普对电动化持怀疑态度，其就任后将加强化学燃料领域投资者对华新能源产业策略均为强化本士化制造、降低对中国供应链依赖，不同之处在于哈里斯支持的FEOC法案中排片有中国实体背景的产业链、更依赖本土企业推进新能源产业链的建设，特朗普倾向于加征巨额关税、推动产业链落地美国。
6）欧盟计划于近期就是否对从中国进口的电动汽车征收最终关税进行投票。自2023年10月欧盟正式对原产于中国的进口BEV启动反补贴调查以来，就最终加征税率已经过多次调整。欧盟希望通过加征关税以培育本土产业链的意图明显，以比亚迪为代表的中资企业产能出口欧洲或将成为未来在欧洲市场的核心竞争力。